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  • 浙江鼎力2018年度业绩预增点评业绩持续大增,产能+需求托底


    作者:admin 时间:2019-06-13

    浙江鼎力2018年度业绩预增点评业绩持续大增,产能+需求托底

    事件:公司发布2018年年度业绩预增公告,公司2018年年度归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比,将增加21800万元左右,同比增长77%左右。

    按此计算,公司2018年全年归母净利在万元左右;公司2018年第四季度单季度归母净利润达到10509万元左右,同比增长%。

    公司业绩持续保持高景气,二季度以来业绩加速。 公司一季度受原材料上涨及汇率因素影响,业绩增速和盈利能力受到一定程度影响,二季度以来公司经营情况大幅好转。

    公司2018年二至四季度分别实现归母净利万元、万元、10509万元左右,同比分别增长%、%、%左右。 我们认为,公司在产业链中议价能力较强,前期压制公司盈利的原材料和汇率因素逐步减弱。

    高空作业平台国内外下游需求依然旺盛,公司产能持续扩张,将进一步增厚公司未来业绩。 产能及渠道持续扩张,汇率等因素增厚公司业绩。 公司上半年以自有资金1500万元投资建设“年产15,000台智能微型高空作业平台技改项目”,该项目已经于7月份正式投产,产能释放顺利。

    由于公司出口占比较大,且出口销售收入以美元计价为主,2018年总体人民币贬值,公司汇兑收益有所增加。 公司2018年加大了国内外销售的渠道建设力度,2018年非经常因素对公司业绩影响约4400万,主要为公司使用闲置资金进行现金管理所取得的收益。

    未来业绩增长确定性强,贸易局势缓和提供估值弹性。 公司“大型智能高空作业平台建设项目”目前处于厂房建造阶段,预计2019年建成,将新增3200台大型智能高空作业平台的产能。 公司产能建设的持续推进,有助于缓解目前产能偏紧的现状,提升公司在臂式产品的竞争实力,为未来业绩增长提供强支撑。 近期中美贸易局势有所缓和,公司业绩的持续高增长,具备估值修复空间。 盈利预测与投资评级:我们上调公司2018年-2020年业绩预期,预计实现营业收入分别为亿元、亿亿元;归母净利润分别为亿元、亿元和亿元;EPS分别为元、元和元,对应PE分别为28X、22X和18X。 给予公司6个月目标价75元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1、产能释放进度不及预期;2、人民币汇率大幅波动;3、贸易保护主义持续升温。

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